Vesa Rantahalvari: Suomen eläkerahasto on kuin Norjan öljyrahasto

Nimestään huolimatta Norjan valtion eläkerahasto ei ole eläkerahasto. Tästä huolimatta keskustelussa Suomen työeläkerahastojen käytöstä kannattaa katsoa, miten öljyrahastona tunnettu eläkerahasto tunturimaassa toimii ja miksi. Öljyrahastolla ja työeläkerahastoilla on itse asiassa paljon yhteistä. Molemmissa maissa on oltu viisaita.

Poliitikoilta on tullut aika ajoin ehdotuksia rahastoitujen työeläkevarojen käytöstä. Varoja on esitetty kohdennettavaksi pienituloisuuden vähentämiseen, suurten infrahankkeiden rahoittamiseen, rahoituslaitosten perustamiseen, uusien yritysten synnyttämiseen ja kasvuun sekä ylipäätään kotimaisiin sijoituskohteisiin. Eräät ehdotukset ovat myös toteutuneet, kun valtion työntekijöiden eläkevaroja on kanavoitu valtion budjetin menojen tilkkeeksi.  

 Norjan öljyrahaston ehkä keskeisin piirre on sijoittamisen sekä varojen ja niiden käytön siirtäminen mahdollisimman kauas (päivän)poliittisesta päätöksenteosta. Valtionvalta antaa vain yleiset raamit sijoitustoiminnalle ja sijoituspäätökset tehdään itsenäisesti rahastossa. Norjaan sijoittaminen on kokonaan kielletty. Rahaston varsinaiseen pääomaan ei kosketa ja ennalta päätetty osa rahaston tuotosta käytetään yleiskattaisesti valtion budjetin menojen rahoittamiseen. “Siltarumpupolitikonti”, “tulevaisuusinvestoinnit” ja muut vastaavat on tehty tietoisesti mahdottomaksi. 

Aika lailla samalla tavalla toimitaan Suomen työeläkerahastojenkin sääntelyssä. Sijoituspäätökset tehdään työeläkelaitoksissa lainsäätäjän asettamien reunaehtojen mukaisesti sekä varoja ja niiden tuottoja saadaan käyttää vain ennalta päätettyyn kohteiseen eli eläkkeiden maksamiseen. Jos eduskunta hyväksyy vielä sille vastikään annetun eläkeuudistuspaketin, molempien rahastojen osakkeiden osuus sijoitussalkussa on noin 70 prosenttia. Jatkossakin Suomessa saa öljyrahastosta poiketen kuitenkin sijoittaa myös kotimaisiin sijoituskohteisiin.  

EK on edelleenä sitä mieltä, että nykymalli on perustelu. Lainsäätäjä on ollut viisas. Työeläkejärjestelmä tukee talouden kasvua sekä uusien yritysten syntyä ja kasvua parhaiten fiksulla eläkevelan hallinnalla. Se edellyttää yritysten työeläkemaksurasituksen pitämistä kohtuullisena myös pitkällä aikavälillä. Se taas vaatii sijoittamista, joka pyrkii maksimoimaan tuoton hallittavissa olevalla riskillä. Sijoittaminen voi kohdistua esimerkiksi yritysten perustamiseen tai kasvuun tähtääviin rahastoihin tai suoriin sijoituksiin, mutta vain silloin, kun tavoitteena on mahdollisimman hyvä tuotto.